Estados de flujo de efectivo
Cuenta de resultados
vs
flujo de caja
El efectivo se refiere al dinero disponible de una empresa, mientras que las ganancias se calculan restando todos los gastos de los ingresos. Una empresa puede tener un flujo de caja positivo pero no ser rentable y viceversa.
Los ingresos y los gastos no siempre se sincronizan con las entradas y salidas de efectivo porque se registran de diferentes maneras. Los ingresos se registran cuando se obtienen, independientemente de cuándo se reciba el efectivo, y los gastos se registran cuando se incurren, independientemente de cuándo se paga el efectivo.
A continuación tenéis el ejemplo del estado de flujo de efectivo de Apple
Actividades operativas
Ésta sección muestra cuánto efectivo ha generado la compañía con su negocio.
Actividades de inversión
Ésta sección muestra la compra o venta de activos a largo plazo; como propiedades , equipos o valores.
Actividades de financiación
Ésta sección muestra cuánto efectivo está recaudando la empresa por emisión de deuda, bonos o acciones; además de mostrar el repago de deuda, los pagos de dividendos y las recompras de acciones.
Actividades operativas
Compensación basada en acciones
(Stock-based compensation)
Es un tipo de beneficio que otorga a los empleados el derecho a adquirir acciones de la empresa a un precio reducido o de forma gratuita. Es una forma de que las empresas atraigan y retengan a los mejores talentos, y puede ser una forma eficiente desde el punto de vista fiscal para que los empleados reciban una parte de su salario.
Sin embargo, si una empresa da a sus empleados opciones sobre acciones, tiene que reconocer un gasto en su cuenta de resultados por el valor razonable estimado de esas opciones. Este gasto se registra en el estado de resultados como parte del coste de ingresos o gastos operativos. Por lo tanto, reduce el ingreso neto, pero se vuelve a agregar al calcular el flujo de efectivo operativo.
Hay que prestarle atención pues cuando los empleados las ejerzan el número de acciones aumenta y por lo tanto el beneficio por acción disminuye.
Depreciación y amortización
(Depreciation and amortization)
Estos son gastos no monetarios en los que incurre una empresa por el uso de activos a largo plazo, como edificios, equipos o patentes. En el estado de resultados, se pueden repartir entre el coste de ingresos y otros gastos operativos. El estado de flujo de efectivo es donde puede encontrar la cantidad total exacta de depreciación y amortización para el período.
Cambios en el working capital
(Change in working capital)
Estos se refieren a los cambios en el capital circulante del balance, pues aquí se registran los cambios en la producción de inventario, el las cuentas por cobrar/ pagar, incluso también ingresos e impuestos diferidos.
Cash generado por actividades operativas
(Cash generated by operating activities or operating cash flow, OCF)
También llamado flujo de caja operativo, es el resultado de sumar o restar las anteriores partidas al beneficio neto, nos muestra el efectivo que genera la empresa en el periodo.
Actividades de inversión
Compra y venta de propiedad, planta y equipo
(Purchase or sells in property, plant and equipment)
Estos son activos a largo plazo que la empresa utiliza para generar ingresos. A su compra se le llama gastos de capital (capital expenditures o CAPEX).
Ten cuidado con empresas que obligatoriamente se tienen que gastar mucho dinero en Capex, pues si tienen que gastarse sistemáticamente más dinero de lo que ingresan para sobrevivir, no le espera un buen futuro a la empresa.
Si a el flujo de caja operativo le restamos el Capex obtenemos el free cash flow, que es la medida más pura de beneficio que genera una empresa, la veremos en profundidad en el apartado de rentabilidad.
FCF = OCF – CAPEX
Compra y venta de inversiones
(Purchase or sells of marketable securities; acquisitions or divesitures)
Estas son inversiones en otras empresas o activos que la empresa utiliza para generar ingresos adicionales.
Actividades de financiación
Emisión y repago de deuda
(Issuance or repayment of debt)
En este apartado se muestra si la empresa contrae deuda o la paga.
Emisión y recompra de acciones
(Issuance or repurchase of commmon stock)
En este apartado se muestra si la empresa emite acciones para financiarse o si recompra acciones lo cual beneficiaría al accionista( si se hace inteligentemente) ya que reduciría el número de acciones en circulación.
Dividendos pagados
(Dividends)
En este apartado se muestran los dividendos pagados por la empresa
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